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从发达国家的案例看,理性老伯应对房地产周期下行或突发危机(包括突发疫情),所采取的政策无一例外都是财政支出的大幅增加和大幅降息。
但中国人口占全球比重只有17.6%,自选消费额(包括服务消费)大约只占全球消费总额的13%,制造业的产能过剩是必然的。但从房价租金比的角度看,擒福估值水平依然较高。
当前,理性老伯健身运动已经风靡全国,理性老伯中国大妈的广场舞早就跳到欧美诸国,以男性参与为主的中国马拉松赛事的举办次数,从2016到2019年三年增长一倍,2023年的赛事数量已经全球第一了。企业生命周期变短,自选与全球供给不断增加有关,但需求却因为贫富差距的扩大而变得疲弱。那么,擒福今后出口是否能给国内企业带来更多订单呢?近几年来,擒福逆全球化的声音一直不绝于耳,但从数据看,全球贸易的增速快于GDP的增速,占全球GDP的比重已经超过60%,但中国去年进出口贸易的增速已经低于全球总水平,这恐怕是未来我国出口行业的一大隐忧——来自其他新兴经济体的竞争及西方国家对中国设置的贸易壁垒。
一般认为从25岁开始,理性老伯越来越多人体器官开始衰老,因此竞技项目的运动员取得最佳成绩的年龄大部分都在青春期。如西方发达经济体在步入深度老龄化之后,自选GDP增速都出现了显著下降,而且平均增速都不超过3%。
从二战结束至今,擒福接近80年的和平期使得全球的产业链、供应链越来越强大,供给体量也同步增加,但需求的增长却慢于供给的增长。
我曾提了不少建议,理性老伯如发放消费券、设立资本市场平准基金、大幅降息等。那么年初M1增速跳升的原因是什么,自选为什么M2增速没有同步扩张?能不能持续?1月份人民币存款增加5.48万亿元,自选同比少增1.39万亿元,M1的增长与存款少增有没有关系?M1作为领先指标的扩张是否是总量扩张、是否具有可持续性。
2023年年末M1余额为68.1万亿元,擒福同比增长仅仅为1.3%,擒福全年M1均在低位运行,企业活期存款的严重低增长加剧经济下行、物价持续在低位运行,房地产和股市低迷。目前看最有解释力的是春节因素,理性老伯去年的春节是1月份,理性老伯导致当月的M1增速回落,因为当月正是春节,上年2月份企业把活期存款用来发放给职工的薪金和奖金,企业活期存款变为个人的活期存款,导致M1增速下行,形成低基数。
从宏观经济看,自选也很难得出经济复苏使得M1跳升,自选1月制造业PMI49.2,环比上涨0.2,服务业PMI50.1,环比上涨0.8,制造业的状况符合1月季节性特点,仍在收缩区间,多个行业仍然处于供大于求的局面,原材料价格和出厂价格持续下行,物价上行仍存阻力,服务业表现良好,主要是受春节效应影响。其中,擒福住户存款增加6.2万亿元,非金融企业存款减少7155亿元,财政性存款增加6828亿元,非银行业金融机构存款增加1.01万亿元。
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