女生二是实体经济融资成本需进一步降低。

在近期LPR降息政策出台前，显老官方媒体曾多次发布前瞻性指引信息，显老提示LPR利率稳步下行时机已经具备，强调MLF利率按兵不动不会影响LPR利率变化等，最后央行公布的非对称LPR利率降幅甚至还超出市场普遍预期，取得了较好的政策效果。又土五是资本市场信心提振亟需流动性支持。

2024年货币政策将会有积极的新姿态去年召开的中央金融工作会议指出，发型始终保持货币政策的稳健性。这不仅是财政政策资源投入带来的扩张，真再留同时也从中央财政的角度释放了积极信号，表达了政府在2024年要推动经济增长的决心和目标。预计MLF有下降10-20bp的空间，女生LPR仍有可能相应下调。

2022年分两批推出共计7399亿元，显老用于补充投资包括新型基础设施、科技创新等重大项目的资本金，以及为专项债项目资本金搭桥。为促使社会融资规模、又土货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，又土保持流动性合理充裕，年内不排除再度降准的可能性，预计第二次降准有可能以定向为主。

我们认为，发型货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。

一方面，真再留调降增量和存量房贷利率、降低首付比例、提高个人住房贷款额度等，有助于更好地满足居民的刚性和改善性购房需求。从1月份社融增量数据来看，女生在企业信贷保持较高规模、女生居民信贷显著增长的同时，企业债券净融资4835亿元，同比多3197亿元，显示当前企业发债融资通道相对较为顺畅。

结构性工具的扩大使用在发挥结构性定向支持功能的同时，显老也会带来总量扩张效应。尤其是国家中长期重点建设项目，又土包括水利设施和新基建领域，需要金融给予有力支持。

我们预测，发型2024年最终实际赤字率很可能达到或超过3.8%。同时，真再留2024年中央增量财政或准财政工具推出的可能性较高，不排除追加发行30-50年期的超长期特别国债。